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大盘走势上，之后三个月和六个月均涨跌不一，未呈现特别规律。风格上，之后三个月的大小盘风格与此前低点开始上行的风格基本保持一致。6．A股底部已经出现，广谱利率下行、风险偏好提升以及盈利预期边际改善促进估值水平扩张，市场处于熊牛切换初期。从“用确定性防守，逢反弹卖出”的熊市思维切换为熊牛切换“逢调整买入、买成长性进攻”的右侧思维。当前核心逻辑未破坏，核心矛盾未转移，我们维持1月6日以来持续看多的观点不变，后期中美贸易磋商进展、监管层对连续涨停股和配资的态度与实际措施，以及海外市场调整可能给投资者带来波动的加仓机会。尤其看好18年年报“暴雷”后将确认盈利增速向上拐点且政策持续支持的“双逆周期”成长板块——电子（半导体、消费电子）、军工、计算机（软件），以及受益于金融供给侧改革战略地位上升的非银金融。我们过去三年战略上始终对成长板块较为谨慎，具体逻辑参见过去发布的一系列风格研究结论，如2018年5月25日《透过02年纳斯达克看18年创业板》。今年2月我们判断与过去所有影响风格的核心因素共同指向价值风格不同，一些核心要素均发生了变化，因此我们自过去三年以来首次战略性看好成长板块尤其是科技股。盈利下行周期中部分成长板块具备逆周期的特征，18年年报商誉减值风险集中释放一轮后成长将迎来相对盈利的优势，叠加政策支持，以及底部右侧初期买高增速因子、量价共振后成长跑赢经验，行业配置上建议关注“双逆周期”成长板块——电子（半导体、消费电子）、军工、计算机（软件），以及受益于金融供给侧改革战略地位上升、成交量放大估值修复的非银金融（券商、保险）。主题投资关注5G、AI、FinTech。

延伸阅读日程满满！易会满上任的31天作者：刘艺文 编辑：孙放今天，是易会满到任证监会的第31天。我们梳理了这段时间证监会的主要工作，可说是日程满满。主要包括以下四方面：科创版、资本市场对外开放、市场监管及机构监管。科创版1月30日，证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。证监会和上海证券交易所正按照实施意见要求，有序推进设立科创板并试点注册制各项工作。

但与启明医疗不同的是，沛嘉医疗的相关产品还处于临床阶段，目前正在完成第一代TAVR（经导管主动脉瓣置换）产品TaurusOne®的确认性临床试验，预计将于2020年四季度或者2021年一季度取得国家药监局批准并上市。除了临床进度上落后于竞争对手，沛嘉医疗在资本实力、销售经验上也处于相对弱势。

据美联社报道，现年45岁的尼尔森曾担任乔治·赫伯特·沃克·布什总统的特别助理，并为安全运输管理局工作。她于2017年10月被提名为美国国土安全部长，此前是律师出身，曾为国会议员工作。共和党总统小布什执政时期，她在白宫国土安全委员会任职。在约翰·凯利（John Kelly）担任国土安全部部长期间，尼尔森任国土安全部办公厅主任。凯利转任白宫办公厅主任后，她改任白宫办公厅第一副主任。据白宫此前声明，尼尔森在国土安全政策和战略、网络安全、关键基础设施及应急管理方面拥有广泛的专业经验。

大和：升润燃（01193）目标价至29.4元 评级“持有”大和发表报告表示，华润燃气（01193）年初至今股价跌1%，对比行业平均股价累升22%，称其表现在天然气分销商中最为跑输。虽然部分投资者认为润燃股价表现落后，但该行认为，由于华润燃气较易受单位利润的风险影响，股价表现跑输同业也属合理。而润燃现价约等于一年预测市盈率14倍，认为目前估值已合理。

在上周末，他还进一步收紧了贸易政策，威胁要对额外2670亿美元的中国商品征收关税。这些威胁令股市和美元兑日元难以上涨。虽然日元交叉盘可能受到较大打击，但如果特朗普本周会抛出更多的威胁言论，或者中日分别作出强硬回应，美元兑日元也会下跌。本月初，我们谈到历史数据显示9月股市通常表现疲软，特朗普挑起的贸易战可能会让事情变得更加不妙。